日前，第四代半导体概念又点燃了资本市场的培育钻石板块。第四代半导体材料指的是氧化镓和金刚石，具有体积小性能强等优点。而其中提到的金刚石绝大多数来源于工业合成，也就是二级市场当中提到的培育钻石板块。

从产业链角度来看，上游我国垄断全球95%工业金刚石制造，掌握全球工业金刚石行业规则制定及产品定价权；中游因工业金刚石高硬度、耐高温等特性，可以制作成砂轮、切割线、刀具等多种形态产品，广泛应用于下游石油钻探、石材切割、光伏切割等场景。  

从供给端来看，目前生产工业钻石主要有两种途径： 

1. 高温高压法（目前应用最广泛）。这种方法生产出的产品适用于多类钻探、切削工具。此方法虽然主流，但是产能弹性非常差，行业目前存量压机 1-1.2万台，其中用于工业金刚石 7000-9000台，年扩产上限 1500台。受制于核心零部件铰链梁的产能问题，压机扩产非常困难。

2. CVD 法（化学气相沉积）。CVD法工业金刚石因其射频大、耐高压、透波强等诸多声光热电领域优势，未来有望在半导体散热片、晶圆制造领域大幅放量，在军工导弹整流罩、红外光学窗口、防弹领域也有大应用空间。不过当下仍在研发阶段，稳定量产有一定困难，加上没有规模效应成本偏高，应用范围较小。

从需求端来看，金刚石年市场需求约 45亿元，其中建筑石材需求占比 50%（约 22亿元），光伏/高端制造/消费电子占比 28%（约 13 亿元），资源开采占 17%（约 8 亿元）。短期需求增量看光伏+高端制造，长期看四代半导体+军工，预计 2025年工业金刚石需求 88-114亿元，复合增速 18%-26%。

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